世界最大の機関投資家であるGPIF（日本の年金）は226兆円を運用している。運用割合は上図の通り、国内株、外株、国内債、外債に1/4ずつ投資している。
過去には国内債が7割を占める時もあった。日本は20年以上ゼロ金利なので国内債が多いほどあまり増えないし、減りもしない。債券を減らして株を増やした時は、リスクを取りすぎだとか、損したら誰が責任を取るんだ！とか言われた。
現在の運用収益は下図の通り。
2001年度以降で年率3.99%でまわっている。132兆増えて224兆円になった。棒グラフが四半期ごとの収支、折線が累積。2007〜08年はリーマンショックでマイナスが多い。
下図は4資産（国内株、外株、国内債、外債）の2000年からのパフォーマンス。
先週から日経平均が30ぶりの高値更新と盛り上がっている。その日本株が薄い赤色。濃い赤（海外株）はすでに高値を更新している。先行して値上がりしている。
52年間の4資産の成果は下図の通り。
よく失われた30年と言われる。グラフにも表れている。
4資産のグラフは対数グラフになっている。左端の縦軸の目盛りは注意してみないといけない。株価はグラフ以上に値上がりしている。まぁ過去に起こったことなんだけど。
GPIFのグラフは良心的。
グラフなんてのは、見せる側によって、恣意的に魅せることができる。期間や目盛りを操作して、どうとでも印象を変えることが出来る。対応策の一つとして、超長期のチャートも見たほうがいいと思う。
